● Voor de fundamentele analist zijn dagkoersen ruis. Het gaat om de langetermijntrends die gedreven worden door centrale banken en inflatiecijfers. Wie de richting van de markt wil voorspellen, moet de volgende drijvende krachten in de gaten houden.
De sterkste inverse correlatie van goud is die met de reële rente. Dit is de nominale rente (die je op een staatsbligatie ontvangt) minus het inflatiecijfer. Omdat goud geen rente of dividend uitkeert, zijn de opportuniteitskosten hoog wanneer de reële rente stijgt.
Wanneer centrale banken de rente verhogen om inflatie te bestrijden, vlucht kapitaal vaak naar obligaties en daalt goud. Is de inflatie echter hoger dan de rente (negatieve reële rente), dan verliest spaargeld zijn koopkracht en fungeert goud als de ultieme store of value. Dit mechanisme is leidend voor de lange termijn.
Goud wordt op de wereldmarkt verhandeld in Amerikaanse dollars. Er bestaat doorgaans een negatieve correlatie tussen de dollar index goud prijs. Een sterke dollar maakt goud duurder voor kopers met andere valuta, wat de wereldwijde vraag remt.
Wanneer het vertrouwen in de dollar daalt, bijvoorbeeld door oplopende staatsschulden in de VS, stijgt de goudprijs vaak in dollars gemeten. Voor de Nederlandse belegger voegt dit een extra dimensie toe: je rendement wordt bepaald door de goudprijs én de wisselkoers EUR/USD.
Waar particulieren vaak kopen uit angst, kopen centrale banken goud strategisch voor diversificatie. Landen zoals China, Polen en India kopen recordhoeveelheden fysiek goud om hun afhankelijkheid van de dollar te verkleinen. Deze aankopen leggen een fundamentele bodem onder de goudprijs, ongeacht het marktsentiment in het Westen.
● Als Europese belegger kijk je naar de goudprijs in euro's. Het is mogelijk dat de goudprijs in dollars daalt, terwijl de prijs in euro's stijgt. Dit gebeurt wanneer de euro sneller in waarde daalt dan de dollar. Dit heet het valuta-effect.
Bij een zwakke euro beschermt goud je koopkracht dubbel: tegen de inflatie en tegen de verzwakking van je eigen munt. In je goudprijs verwachting moet je dus altijd rekening houden met de kracht van de euro ten opzichte van de dollar.
● Om de huidige koersen te begrijpen, is context noodzakelijk. De moderne goudkoers historie begint feitelijk in 1971, bij de 'Nixon Shock'. Toen de VS de koppeling tussen de dollar en goud losliet, begon het tijdperk van zwevende wisselkoersen en fiat-geld.
Krantenkoppen spreken vaak over een 'All Time High', maar dit is meestal in nominale termen. Gecorrigeerd voor inflatie lag de piek van 1980 (toen goud $850 noteerde) in koopkrachttermen aanzienlijk hoger dan de toppen van de afgelopen jaren. Een nominale recordprijs betekent dus niet automatisch dat goud historisch duur is.
● Terwijl fundamentele analyse vertelt waarom je moet kopen, vertelt technische analyse goud wanneer je moet kopen. Grafieken tonen de psychologie van de marktdeelnemers en helpen om betere instapmomenten te bepalen.
Koersen bewegen in golven. Een steunniveau is een prijs waar historisch gezien veel kopers instappen, waardoor de daling stopt. Voor de belegger is dit een logisch aankoopmoment. Een weerstandsniveau is een plafond waar veel verkopers winst nemen.
Een veelgebruikte indicator door institutionele beleggers is de 200-dagen lijn (Moving Average). Noteert de koers boven deze lijn, dan spreken we van een bull market (opgaande trend). Noteert de koers eronder, dan zit de markt in een bear market. Dit filter helpt om niet tegen de trend in te handelen.
Deze ratio geeft aan hoeveel ounce zilver je kunt kopen voor één ounce goud. Een extreem hoge ratio (bijvoorbeeld boven de 85) suggereert dat zilver goedkoop is ten opzichte van goud. Dit kan een signaal zijn voor beleggers in de Opportunity of Gold Rush profielen om tijdelijk te switchen van goud naar zilver.
De waarde van deze analyses verschilt per beleggersprofiel. Iemand in de Veilige Haven hoeft niet wakker te liggen van de dagkoers. Voor hen is Dollar Cost Averaging de methode om volatiliteit uit te vlakken zonder diepe technische kennis.
Voor de belegger met een Gold Rush profiel is technische analyse echter onmisbaar. Bij speculatie met mijnbouwaandelen of hefboomproducten is de timing van entry en exit bepalend voor het rendement. Een fundamenteel goed aandeel kopen op een technisch weerstandsniveau kan alsnog leiden tot verlies op korte termijn.
Gebruik de grafieken niet om de toekomst te voorspellen, want dat kan niemand. Gebruik ze om waarschijnlijkheden in te schatten en je risico te beheersen. Analyseer de feiten, negeer de hype en bepaal je koers.
