● De definitie is eenvoudig: het is de prijs van goud gedeeld door de prijs van zilver. Het getal geeft aan hoeveel ounce zilver je theoretisch krijgt voor één ounce goud.
Rekenvoorbeeld:
Stel de goudprijs is €2.400 en de zilverprijs is €30 per ounce.
De ratio is dan: 2400 / 30 = 80.
Dit betekent dat goud op dat moment 80 keer duurder is dan zilver.
Voor de belegger is dit getal een kompas. Een extreem hoge ratio suggereert dat goud overgewaardeerd is (of zilver ondergewaardeerd). Een extreem lage ratio suggereert het omgekeerde. Door slim te wisselen tussen fysiek goud en fysiek zilver profiteer je van deze schommelingen.
● Om te bepalen wanneer je moet handelen, moet je de goud zilver ratio historie kennen. Zonder context is het getal betekenisloos.
Geologisch gezien komen zilver en goud in de aardkorst voor in een verhouding van ongeveer 17:1. Echter, de financiële markten wijken hier al eeuwen vanaf. In het Romeinse Rijk was de ratio vastgesteld op 12:1. In de moderne tijd zien we een structurele verruiming.
| Periode | Gemiddelde Ratio | Betekenis voor belegger |
|---|---|---|
| 20e Eeuw | 47:1 | Historisch evenwicht. |
| Afgelopen 20 jaar | Ca. 60:1 - 65:1 | De nieuwe 'normaal'. |
| Extreem Laag (2011) | 30:1 | Zilver extreem duur (Verkoopsignaal zilver). |
| Extreem Hoog (2020) | 114:1 | Zilver extreem goedkoop (Koopsignaal zilver). |
De industriële vraag naar zilver (voor o.a. zonnepanelen en elektronica) neemt toe, wat op lange termijn druk kan zetten op de ratio. Vooralsnog bewegen we ons vaak in een bandbreedte tussen de 75 en 90. Komt de ratio boven de 90? Dan luidt de bel voor de ratio-trader.
● Hoe werkt een volledige cyclus? Laten we een hypothetisch scenario schetsen waarin je begint met 1 ounce goud. We negeren hier voor het gemak even de transactiekosten (zie volgende paragraaf).
De ratio stijgt naar 100. De markt is angstig en vlucht in goud, terwijl zilver achterblijft.
Actie: Je ruilt je 1 ounce goud om.
Resultaat: Je bezit nu 100 ounces zilver.
De economie trekt aan, de industrie heeft zilver nodig en de zilverprijs stijgt harder dan de goudprijs. De ratio daalt na verloop van tijd naar 50. Dit is historisch gezien een moment waarop zilver relatief duur is.
Je ruilt je 100 ounces zilver terug naar goud tegen de ratio van 50.
Rekensom: 100 (zilver) / 50 (ratio) = 2 ounces goud.
Conclusie: Je bent begonnen met 1 ounce goud en geëindigd met 2 ounces goud. Je hebt geen euro extra ingelegd, maar je vermogen in gewicht is verdubbeld. Dit is de essentie van beleggingsstrategieën gericht op de ratio.
● De theorie is prachtig, de praktijk weerbarstig. Er zijn twee frictiekosten die je winst kunnen opeten als je niet oppast: de spread en de belasting.
Bij fysiek edelmetaal betaal je een premie bovenop de spotprijs bij aankoop, en krijg je vaak iets minder bij verkoop. Als je wilt goud en zilver verkopen om te ruilen, verlies je bij elke transactie een paar procent. Je hebt dus een aanzienlijke beweging in de ratio nodig (bijvoorbeeld van 90 naar 50) om deze kosten goed te maken.
Goud is vrijgesteld van BTW. Zilver baren zijn in Nederland belast met 21% BTW. Als je goud inruilt voor BTW-belaste zilverbaren, sta je direct 21% achter.
Oplossing: Gebruik voor deze strategie uitsluitend zilveren munten (margeregeling) of zilver dat BTW-vrij ligt opgeslagen in een douane-entrepot. Doe je dit niet, dan is de ratio-strategie in Nederland vrijwel kansloos.
Deze methode is niet bedoeld voor de defensieve belegger die goud ziet als een verzekering voor de eeuwigheid. Ratio trading past bij de Opportunity Portefeuille. Het vereist dat je de markt volgt, technische analyse edelmetaal begrijpt en bereid bent om periodiek in en uit te stappen.
Bekijk de grafieken. Noteert de ratio boven de 85 of 90? Dan is het tijd om je goudvoorraad kritisch te bekijken en mogelijk te diversifiëren naar het 'goedkope' zilver.
